De Europese Unie heeft een nieuwe regelgeving aangekondigd die de toekomst van Decentralized Finance (DeFi) in het geding kan brengen. Tussen eind 2025 en juli 2026 zal de MiCA-regelgeving (Markets in Crypto-Assets) volledig van kracht worden, wat aanzienlijke gevolgen heeft voor crypto-exchanges en andere betrokken partijen.
Strenge eisen voor crypto-operators
Volgens de nieuwe regels moeten crypto-exchanges, aanbieders van zelfbewaarde portefeuilles, custodians, aanbieders van activa-overdrachten, stablecoin-uitgevers en portefeuillebeheerders formele autorisatie verkrijgen om hun activiteiten voort te zetten. Slechts één van de 27 EU-lidstaten, Polen, stelt de nationale implementatie van deze strenge crypto-regels uit. De Poolse president Karol Nawrocki heeft het MiCA-compliant wetsvoorstel deze maand verworpen, met de bewering dat het de vrijheden van de Polen, hun eigendom en de stabiliteit van de staat zou bedreigen.
Gevolgen voor DeFi en crypto-startups
De vraag rijst of de wereldwijde DeFi-ontwikkeling onder deze regelgeving zal lijden. De EU heeft eerder al de gebruikerservaring op internet beïnvloed met de invoering van de Algemene Verordening Gegevensbescherming (GDPR) in 2018. Dit leidde tot een overvloed aan cookie-inwilligingen voor eindgebruikers, een situatie die voor veel mensen frustrerend is. Gezien de al uitdagende onboardingprocessen binnen DeFi, lijkt het erop dat MiCA de adoptie van DeFi zou kunnen belemmeren.
Beperking van internationale samenwerking
Een ander belangrijk aspect van MiCA is dat het gebruik van gelijkwaardige regelgeving uit derde landen verbiedt. Dit betekent dat crypto-teams uit bijvoorbeeld Singapore of de VS extra stappen moeten zetten om een juridische aanwezigheid binnen de EU te vestigen voordat ze toestemming kunnen vragen om te opereren. Dit is een poging van de EU om regulatoire arbitrage te voorkomen, maar het kan ook leiden tot een situatie waarin DeFi-diensten ervoor kiezen om de EU-markt simpelweg te geo-restricten.
De MiCA-regelgeving wijst crypto-intermediairs zoals Binance en Coinbase aan als Crypto-Asset Service Providers (CASP). Deze categorisatie kan de groei van DeFi-diensten in de EU verder onder druk zetten, aangezien het de toegang voor nieuwe en innovatieve startups bemoeilijkt.