Tijdens de feestdagen hebben Amerikaanse Bitcoin ETF’s een zware stress test ondergaan, waarbij ongeveer $1,29 miljard aan netto-uitstromen plaatsvond in de periode van 15 tot 31 december. Dit tijdsbestek bood inzicht in de stabiliteit van deze investeringscategorie, vooral wanneer handelaren minder personeel hebben en portfolios worden herzien voor het nieuwe jaar.
Onregelmatige stromen
De uitstromen waren echter niet gelijkmatig verdeeld. Volgens gegevens van Farside waren er slechts twee dagen met positieve instromen, op 17 en 30 december, die samen goed waren voor ongeveer $812 miljoen. In tegenstelling daarmee waren er gedurende de rest van de periode zo’n $2,10 miljard aan bruto-uitstromen. Deze bewegingen weerspiegelden een gebruikelijke jaarafsluiting waarbij risicovolle activa worden verminderd.
Impact op de markt
Deze situatie wordt nog verergerd door een scherpe verschuiving in de verwachtingen omtrent rentetarieven en de wereldwijde risicobereidheid. Dit leidde tot een gecoördineerde verkoopgolf, die zowel de aandelenmarkten als de cryptomarkt beïnvloedde. Grote investeerders beschouwen spot ETF’s steeds meer als de belangrijkste manier om in Bitcoin te investeren, wat deze uitstromen nog relevanter maakt.
Toekomstige implicaties
De uitstromen waren niet beperkt tot de gebruikelijke verhalen over legacy-redemptions. Het IBIT-platform, dat vaak wordt gezien als een kernallocatie-instrument, was verantwoordelijk voor ongeveer de helft van de netto-uitstroom. Dit wijst op een verschuiving in de dynamiek van de markt, waar traditionele redemptions niet langer de enige motor zijn achter dergelijke bewegingen.
Gegeven de huidige situatie is het belangrijk voor investeerders om de rol van ETF-stromen te volgen, aangezien deze nu een cruciale indicator vormen voor de markt, meer dan de traditionele halveringcycli. De verschuiving van focus naar wie koopt en wie intrekt, kan de dagelijkse marktdynamiek aanzienlijk beïnvloeden.