Negatieve ETF-stromen baren zorgen
Uit een recente analyse van blockchain-analysebedrijf Glassnode blijkt dat er momenteel een opvallend gebrek is aan nieuwe vraag naar Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) via beursgenoteerde fondsen (ETF’s). Volgens het rapport, gepubliceerd deze week, blijven de netto-instroomcijfers over een periode van 30 dagen laag en negatief. Dit wijst erop dat er meer geld uit deze beleggingsproducten stroomt dan dat erin wordt geïnvesteerd.
De 30-daagse voortschrijdende gemiddelde netto-instroom is een belangrijke indicator die kortetermijnfluctuaties wegfiltert. De aanhoudend negatieve trend suggereert dat beleggers – zowel particulier als institutioneel – momenteel terughoudend zijn, ondanks recente prijsbewegingen op de markt.
Analyse van ETF-stromen en marktsentiment
Glassnode volgt dagelijks de in- en uitstroom van kapitaal in grote cryptogerelateerde ETF’s en berekent vervolgens voortschrijdende gemiddelden om structurele trends te bepalen. De negatieve netto-instroom geldt zowel voor Bitcoin- als Ethereum-ETF’s, wat wijst op een bredere sectortrend in plaats van bezorgdheid over specifieke activa.
Verschillende factoren dragen mogelijk bij aan deze trend. Regelgevende onzekerheid in belangrijke markten, wereldwijde macro-economische omstandigheden en seizoensgebonden beleggingspatronen kunnen allemaal invloed uitoefenen. Hoewel negatieve ETF-stromen niet automatisch duiden op prijsdalingen, betekenen ze wel dat de koopdruk via ETF-kanalen is afgenomen.
Een voorbeeld uit het rapport toont dat zelfs in weken met enige instroom (zoals +15 miljoen dollar in week 3 voor Bitcoin), het voortschrijdend gemiddelde negatief blijft. Dit benadrukt dat incidentele positieve cijfers de bredere trend niet doorbreken.
Interpretatie en bredere context
Volgens financiële analisten moet ETF-data altijd in bredere context worden geplaatst. ETF-stromen vormen slechts één aspect van marktactiviteit. Veel beleggers kopen cryptocurrencies direct op beurzen of via andere financiële producten. Ook kunnen seizoenspatronen en regelgeving tijdelijke verstoringen veroorzaken in ETF-stromen.
Glassnode verwijst in haar analyse naar eerdere marktcycli, zoals in 2019, waarin vergelijkbare negatieve stroompatronen voorafgingen aan consolidatiefases. Toch zijn directe vergelijkingen lastig vanwege de groei van het ETF-landschap en veranderde marktomstandigheden, waaronder meer institutionele betrokkenheid en technologische ontwikkelingen zoals Ethereum-upgrades.
Internationale verschillen spelen eveneens een rol. Europese en Canadese ETF’s laten soms afwijkende stroompatronen zien, wat het lastig maakt om wereldwijde conclusies te trekken op basis van uitsluitend Amerikaanse data.
Vooruitzichten en relevante indicatoren
De hardnekkige negatieve ETF-stromen kunnen gevolgen hebben voor de algehele marktstructuur. Liquiditeitsverschaffers en handelsplatforms passen hun strategieën aan op verminderde ETF-activiteit. Ook toezichthouders houden deze gegevens nauwlettend in de gaten als graadmeter voor marktsentiment.
Glassnode benadrukt dat hun ETF-analyse slechts een onderdeel is van een bredere dataset. Andere belangrijke indicatoren zijn onder meer on-chain accumulatie, derivatenpositie, stablecoin-aanvoer en langetermijnhouder-activiteit. Samen geven ze een completer beeld van de marktgezondheid.
Hoewel de huidige cijfers op voorzichtigheid wijzen, zegt dit niet alles over toekomstige prijsontwikkelingen. Belangrijk is of deze trend zich voortzet of omkeert in de komende maanden. Glassnode plant aanvullende rapporten waarin de interactie tussen ETF-stromen en andere marktdata verder wordt uitgediept.
Bron: Bitcoin World