Experts waarschuwen voor overlevingscrisis
Volgens meerdere marktanalisten staat een groot aantal crypto treasury-bedrijven op de rand van een overlevingscrisis in aanloop naar 2026. Deze waarschuwing komt voort uit een combinatie van dalende marktwaarden, toenemende concurrentie en structurele tekortkomingen in het bedrijfsmodel van veel Digital Asset Treasuries (DATs). De sector, die sterk groeide tijdens de vorige bullmarkt, bevindt zich nu op een kritisch omslagpunt.
Wat is de oorzaak van de crisis?
Digital Asset Treasuries zijn bedrijven die cryptovaluta zoals Bitcoin, Ethereum en altcoins beheren voor institutionele klanten. Deze diensten beloofden aanvankelijk hogere rendementen via actief beheer. Door de langdurige bearmarkt zijn echter zwakke punten aan het licht gekomen. Altan Tutar, oprichter van MoreMarkets, wijst op de afname van de marktkapitalisatie van deze bedrijven als kernprobleem. Vooral bedrijven met een sterke blootstelling aan volatiele altcoins lopen groot risico.
Uit gegevens van analysebedrijven blijkt dat het totaal beheerde vermogen van crypto treasury-diensten sinds de piek in 2021 aanzienlijk is gedaald. Omdat veel businessmodellen gebaseerd zijn op vergoedingen gekoppeld aan het beheerde vermogen, leidt dit tot druk op de inkomsten. Tegelijkertijd blijven de operationele kosten voor beveiliging, compliance en personeel hoog, wat de winstgevendheid verder onder druk zet.
Simpelweg Bitcoin vasthouden is niet genoeg
Een misvatting is dat het vasthouden van Bitcoin voldoende zou zijn om deze bedrijven levensvatbaar te houden. Ryan Chow, medeoprichter van Solv Protocol, stelt dat bedrijven die geen extra rendement genereren bovenop de waardeontwikkeling van Bitcoin, moeite zullen hebben om te overleven tijdens langdurige neergangen.
Om relevant te blijven, moeten DATs actief waarde creëren. Dit kan bijvoorbeeld door:
- Het genereren van rendement via DeFi-protocollen, staking of leningen.
- Actief portfoliobeheer om risico’s te beperken.
- Kapitaalefficiëntie via onderpand-gebaseerde financiering.
Bedrijven die geen strategisch voordeel bieden en enkel als dure bewaardienst fungeren, lopen het grootste risico.
Strategie en liquiditeit zijn cruciaal
Vincent Chok, CEO van First Digital, benadrukt dat succesvolle DATs twee elementen nodig hebben: een doordachte beleggingsstrategie en voldoende operationele liquiditeit. Zonder deze fundamentele pijlers kunnen bedrijven niet inspelen op marktkansen of uitgaven dekken zonder hun activa onder druk te verkopen.
Het gebrek aan deze competenties heeft al geleid tot meerdere gevallen van insolventie binnen de sector, wat het vertrouwen van institutionele beleggers schaadt. Volgens Chok zal het komende jaar fungeren als een harde selectie, waarbij alleen de sterkste partijen overleven.
Concurrentie van traditionele financiële producten
Een andere bedreiging is de opkomst van gereguleerde financiële producten zoals spot Bitcoin ETF’s. Deze fondsen, die sinds begin 2024 in de VS zijn goedgekeurd, trekken miljarden aan kapitaal aan dankzij hun eenvoud, lage kosten en regelgevingskader.
In vergelijking met DATs zijn ETF’s laagdrempelig, transparant en eenvoudig verhandelbaar via reguliere beurzen. Dit dwingt crypto treasury-bedrijven om hun hogere kosten te rechtvaardigen door actief toegevoegde waarde te leveren. Integratie met traditionele financiële systemen, zoals auditstandaarden en complianceprotocollen, wordt hierdoor steeds belangrijker.
Wat betekent dit voor de toekomst?
De huidige situatie vertoont parallellen met eerdere consolidaties in opkomende technologieën, zoals de dotcom-crisis. Alleen bedrijven met sterke fundamenten zullen deze marktfase overleven. DATs moeten zich richten op naleving van regelgeving, technologische innovatie (zoals on-chain auditing) en strategische specialisatie om zich te onderscheiden.
Experts benadrukken dat deze crisis niet alleen een waarschuwing is, maar ook een kans om te evolueren. De tijd van passief beheer is voorbij; de markt vraagt om professionele, veerkrachtige en waardevolle digitale vermogensbeheerders.
Bron: Bitcoin World