Het jaar 2025 zal de geschiedenis ingaan als het moment waarop crypto futures trading een meetbare systemische mislukking werd. Tegen het einde van het jaar waren er meer dan $154 miljard aan gedwongen liquidaties geregistreerd in de perpetual futures markten, volgens gegevens van Coinglass. Dit resulteerde in gemiddelde verliezen van $400–500 miljoen per dag.
Wat zich ontvouwde op zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde derivatenmarkten was geen enkel zwart-zwanen evenement, maar een langzame structurele afbouw. De schaal van deze liquidaties was ongekend, met een totaal van $154,64 miljard aan liquidaties voor het afgelopen jaar, zoals blijkt uit het jaarlijkse rapport van Coinglass over crypto-derivatenmarkten.
De Mechanismen Achter de Verliezen
De mechanismen achter deze verliezen waren echter niet nieuw of onvoorspelbaar. Gedurende het jaar stegen de hefboomverhoudingen, en de financieringspercentages gaven aanhoudende waarschuwingen. Bovendien bleken de risicomechanismen op beursniveau diepgaand gebrekkig onder druk. Retailhandelaren, aangetrokken door de belofte van vergrote winsten, absorbeerden het grootste deel van de schade.
De Breekpunten
Het keerpunt kwam op 10 en 11 oktober, toen een heftige marktomkering meer dan $19 miljard aan posities binnen 24 uur liquidateerde. Dit was het grootste liquidatie-evenement in de geschiedenis van crypto. Langdurige posities werden onevenredig getroffen, goed voor naar schatting 80–90% van de liquidaties, terwijl cascaderende margin calls de orderboeken en verzekeringsfondsen overweldigden.
Belangrijke Lessen voor 2026
Uit on-chain analytics, derivatendata en realtime tradercommentaar op Twitter (nu X) komen drie kernfouten naar voren. Elke fout droeg rechtstreeks bij aan de omvang van de verliezen die in 2025 werden waargenomen en biedt kritische lessen voor 2026. De eerste fout is de overmatige afhankelijkheid van extreme hefboomwerking, die de primaire versneller was achter de liquidatiecrisis van 2025.