Tussen eind 2025 en juli 2026 zal de MiCA-regelgeving (Markets in Crypto-Assets) van de Europese Unie volledig van kracht worden. Dit betekent dat crypto-exchanges, aanbieders van zelfbeheerde wallets, custodians, aanbieders van activa-overdrachten, stablecoin-uitgevers en portfoliomanagers formele toestemming moeten verkrijgen om door te kunnen gaan met hun activiteiten.
Van de 27 EU-lidstaten is Polen de enige die de nationale implementatie van dit strenge crypto-kader uitstelt. De Poolse president Karol Nawrocki heeft deze maand het MiCA-conforme wetsvoorstel verworpen, omdat het de vrijheden van de Polen, hun eigendommen en de stabiliteit van de staat zou bedreigen. Om het veto te kunnen opheffen, moet het Poolse parlement met een drie-vijfde meerderheid stemmen.
Gevolgen voor DeFi
Dit roept de vraag op of de wereld als geheel ook deze gevolgen zal ondervinden, vooral als het gaat om de beloften van Decentralized Finance (DeFi). De EU heeft in het verleden de ervaringen van de gemiddelde gebruiker op het internet al negatief beïnvloed, zoals te zien is bij de invoering van de Algemene Verordening Gegevensbescherming (AVG) in 2018. Deze verordening resulteerde in een verstoorde gebruikerservaring op websites, waarbij bezoekers vaak als eerste geconfronteerd worden met cookie-toestemmingen, zelfs buiten de EU.
Nu DeFi-adoptie al moeilijkheden ondervindt bij het onboarden van nieuwe gebruikers, kan de MiCA-regelgeving wel eens het einde van DeFi markeren. De regelgeving kan startups in de crypto-sector ontmoedigen, aangezien het hen verplicht een juridische aanwezigheid in de EU te vestigen om klanten daar te kunnen bedienen. Dit maakt het voor crypto-teams in landen zoals Singapore of de VS een stuk ingewikkelder om de EU-markt te betreden.
Beperkingen voor crypto-intermediairs
Daarnaast worden crypto-intermediairs zoals Binance en Coinbase aangemerkt als CASP (Crypto-Asset Service Provider). Binnen het MiCA-kader is het voor hen onmogelijk om gebruik te maken van ”equivalence” van derde landen. Dit houdt in dat zij niet simpelweg vanuit het buitenland kunnen opereren zonder toestemming van de EU.
Gevolgen van deze regelgeving kunnen zijn dat DeFi-diensten ervoor kiezen om de hele EU-markt te geo-restricten. Dit zou kunnen resulteren in een beperking van de toegankelijkheid van DeFi-diensten voor Europese gebruikers, wat de adoptie verder kan verminderen en de innovativiteit in de sector kan belemmeren.