Bitcoin lijkt de laatste tijd te worstelen om uit een beperkte handelsrange te komen. Volgens analist Darkfost van CryptoQuant heeft dit meer te maken met de dominantie van de futures-markt dan met de instroom van spot Bitcoin ETF’s.
Futures versus ETF’s
Darkfost stelt dat de handelsvolumes van Bitcoin-futures zijn gehalveerd sinds 22 november, van $123 miljard naar $63 miljard per dag. Ondanks deze afname blijft de futures-markt echter verantwoordelijk voor bijna 20 keer de volume van spot Bitcoin ETF’s, die momenteel op $3,4 miljard liggen, en ongeveer 10 keer de volumes van de spotmarkt, die rond de $6 miljard schommelt.
Invloed op Volatiliteit
Deze verhoudingen zijn van cruciaal belang om te begrijpen waarom Bitcoin een lage volatiliteit vertoont. Darkfost legt uit dat hoewel er significante uitstromen uit ETF’s zijn geweest, deze niet de belangrijkste factor zijn die de koers van Bitcoin beïnvloedt. In plaats daarvan blijven de futures-markten de dominante kracht in de totale handelsvolumes. Hij wijst op de net taker volume, een maatstaf voor derivaten, die helpt te bepalen of er meer agressieve kopers of verkopers actief zijn. Wanneer het net taker volume negatief is, is er meestal sprake van een correctiefase voor Bitcoin.
Verkoopdruk en Marktgedrag
Volgens Darkfost is het net taker volume sinds juli over het algemeen negatief gebleven, met uitzondering van een korte periode in oktober waarin Bitcoin een nieuw recordhoogte bereikte. Deze stijging werd echter snel gevolgd door een toename van de verkoopdruk, waardoor Bitcoin weer in een beperkte handelsrange terechtkwam. Het huidige verkoopvolume blijft dominant, wat de prijsontwikkeling van Bitcoin in de komende periode verder zal beïnvloeden.